Calculadora de pérdida impermanente

Datos de entrada

• Liquidez inicial (USD), por defecto 10.000, repartida a partes iguales entre los dos activos
• Variación de precio del activo A en %, por defecto +50 (cualquier valor de −100 o inferior se trata como aproximadamente −99,99 %)
• Variación de precio del activo B en %, por defecto 0
• APR de comisiones en %, por defecto 12 (los valores negativos cuentan como 0)
• Días de permanencia, por defecto 30

Qué muestra

• Valor HODL: lo que valen ahora las dos cantidades de tokens originales
• Valor del pool: lo que vale ahora la posición de liquidez, antes de comisiones
• Pérdida impermanente en %: valor del pool frente a valor HODL
• Ingresos estimados por comisiones en USD para los días elegidos
• Neto frente a HODL: valor del pool más ingresos por comisiones menos valor HODL, en verde si es positivo y en rojo si es negativo

Cómo usarla

• Introduce el valor en USD que depositas en el pool.
• Introduce la variación de precio de cada token desde el depósito, en porcentaje; para el lado de una stablecoin introduce 0.
• Introduce el APR de comisiones del pool, tal como lo muestra el protocolo o estimado a partir de su volumen.
• Introduce cuántos días has mantenido o piensas mantener la posición.
• Lee la pérdida impermanente y la tarjeta de neto frente a HODL para ver si las comisiones cubren la pérdida.

Fórmula

fA = 1 + A% / 100, fB = 1 + B% / 100. Valor HODL = capital × (fA + fB) / 2. Valor del pool = capital × √(fA × fB). Pérdida impermanente = valor del pool / valor HODL − 1. Ingresos por comisiones = capital × APR de comisiones / 100 × días / 365 (interés simple sobre el depósito inicial). Neto frente a HODL = valor del pool + ingresos por comisiones − valor HODL.

Ejemplo

Datos hipotéticos: depósito de 10.000 USD, activo A +50 %, activo B 0 %, APR de comisiones 12 %, 30 días. HODL = 10.000 × (1,5 + 1) / 2 = 12.500 USD. Pool = 10.000 × √1,5 ≈ 12.247,45 USD. Pérdida impermanente = 12.247,45 / 12.500 − 1 ≈ −2,02 %. Ingresos por comisiones = 10.000 × 0,12 × 30 / 365 ≈ 98,63 USD. Neto frente a HODL ≈ 12.247,45 + 98,63 − 12.500 ≈ −153,92 USD. Con un APR del 12 %, las comisiones necesitarían unos 77 días para cubrir la diferencia de 252,55 USD.

Cómo interpretarlo

• Solo importa el movimiento relativo: si ambos tokens suben o bajan el mismo porcentaje, la pérdida impermanente es cero.
• En un pool 50/50 la pérdida es de aproximadamente 0,6 % con un cambio de ratio de 1,25×, 2,0 % con 1,5×, 5,7 % con 2×, 13,4 % con 3× y 25,5 % con 5×; una caída del 50 % en un token (0,5×) cuesta el mismo 5,7 % que una subida de 2×.
• Un neto frente a HODL positivo significa que las comisiones estimadas compensan con creces la divergencia; un valor negativo significa que mantener habría sido mejor.
• Se llama impermanente porque se reduce si los precios vuelven al ratio del depósito, pero se vuelve definitiva cuando retiras.

Limitaciones y avisos

• El modelo solo cubre pools 50/50 de producto constante sin apalancamiento. Las posiciones de liquidez concentrada (como los rangos de Uniswap v3), los pools ponderados y las curvas stableswap tienen pérdidas distintas y a menudo mayores.
• Los ingresos por comisiones son interés simple sobre el depósito inicial a un APR constante; las comisiones reales varían con el volumen y se generan sobre el valor cambiante del pool.
• No se incluyen gas, recompensas en tokens de incentivo, MEV, depegs ni riesgo de smart contracts.
• El resultado depende solo de los precios inicial y final; supone que el arbitraje mantiene el pool a precio de mercado en todo momento.

Términos clave

Pérdida impermanente

Cuánto se queda atrás una posición de liquidez en un pool 50/50 de producto constante frente a simplemente mantener los dos tokens después de que cambie su precio relativo. Se vuelve permanente al retirar la posición.

Pool de producto constante

Un creador de mercado automatizado (el modelo de Uniswap v2) que mantiene constante el producto de sus dos reservas, x × y = k, de modo que cada operación mueve el precio del pool a lo largo de esa curva.

Valor HODL

Lo que valdrían ahora las dos cantidades de tokens depositadas originalmente si simplemente se mantuvieran: capital × (fA + fB) ÷ 2, donde fA y fB son el múltiplo de precio de cada token.

Valor del pool

El valor actual de la posición de liquidez antes de comisiones: capital × √(fA × fB). Pérdida impermanente = valor del pool ÷ valor HODL − 1.

APR de comisiones

La tasa anual de comisiones de trading que genera un pool en relación con su liquidez; esta calculadora la aplica como interés simple sobre el depósito inicial durante los días de permanencia.

Fuentes y frecuencia de actualización

• Documentación de Uniswap — Cómo funciona Uniswap (producto constante x × y = k) — el modelo de pool de producto constante que supone esta calculadora
• Documentación de Uniswap v2 — Understanding returns — comisiones frente a pérdida impermanente, con la pérdida de ~5,7 % ante un cambio de precio de 2×

Lecturas recomendadas

• ¿Qué es DeFi? Introducción a las finanzas descentralizadas y sus riesgos (en inglés)
• Guía de DEX para principiantes: autocustodia, acceso con wallet y restricciones (en inglés)
• ¿Son realmente estables las stablecoins? Los riesgos de depeg de USDT/USDC explicados
• ¿Qué son las comisiones de gas? Por qué las transferencias cuestan más en algunos momentos (en inglés)

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