无常损失是什么？做市的隐性成本

给去中心化交易所提供流动性时，价格变动会让你比"单纯持有"少赚——这就是无常损失。

为什么会"损失"

在自动做市（AMM）池里你存入两种代币（如 ETH/USDC）。当 ETH 价格大涨，套利者会从池里买走 ETH、补进 USDC，使你池中 ETH 变少、USDC 变多。结果你的资产总值，会比当初什么都不做、单纯持有这两种币要少——这差额就是无常损失。

如果价格回到你存入时的比例，这个损失会消失，所以叫"无常"。但若价格一去不回，损失就变成永久的。判断要点：做市赚到的手续费 + 奖励，是否能覆盖潜在的无常损失？波动越大的币对，无常损失风险越高。