比特币 Sharpe 与 Sortino 比率

「比特币 Sharpe 与 Sortino 比率」使用说明

该仪表盘用日对数收益计算比特币滚动 365 天的 Sharpe 比率和 Sortino 比率，显示近期收益是否足以补偿总体波动和下行风险。适合比较各周期风险调整后表现的投资者。

需要输入

• 无需输入；使用 2017 年 8 月以来 Binance BTCUSDT 的日收盘价。

会显示什么

• 当前 365D Sharpe 和 365D Sortino（1 及以上为绿色，以下为橙色）
• 自 2017 年 8 月以来全样本的 CAGR
• 方法卡片（日对数收益）
• 按周采样的滚动 Sharpe 和 Sortino 图表，附零线

使用步骤

1. 查看 365D Sharpe 和 365D Sortino 卡片。
2. 对比 Sortino 与 Sharpe，看波动中有多少来自下行。
3. 查看两条线相对零线的位置。
4. 把今天的数值与以往周期的高点和低点比较。
5. 借助比特币历史波动率和比特币 ATH 回撤图页面，看清是什么在推动这些比率。

计算公式

基于最近 365 个日对数收益 r：Sharpe = mean(r) ÷ 样本标准差(r) × sqrt(365)；Sortino = mean(r) ÷ sqrt(mean(min(r, 0)^2)) × sqrt(365)。无风险利率 = 0%。

计算示例

日对数收益均值 0.10%、标准差 2.5%、下行偏差 1.6% 时：Sharpe = 0.001 ÷ 0.025 × 19.105 ≈ 0.76；Sortino = 0.001 ÷ 0.016 × 19.105 ≈ 1.19。

如何解读结果

• 高于 1 表示过去一年的收益超过了一个单位的对应风险度量。
• Sortino 高于 Sharpe 表示波动中来自下跌日的比例较小。
• 负值表示过去一年的日对数收益均值低于零。

限制与注意事项

• 使用 0% 的无风险利率；若计入真实的现金收益率，Sharpe 会更低。
• 滚动比率只描述过去一年，不能预测未来表现。
• 对数收益的均值与简单收益的均值不同，因此数值可能与其他网站不一致。

常见问题

对比特币来说，多高的 Sharpe 比率算好？

一般认为高于 1 是较好的风险调整后收益。比特币的滚动 Sharpe 波动很大，应与它自身的历史比较。

Sharpe 比率与 Sortino 比率有什么区别？

Sharpe 用收益除以总体波动；Sortino 只除以下行偏差，因此上涨波动不算作风险。

使用的无风险利率是多少？

零，以便跨周期的长期比较保持一致。请根据你自己货币和期限对应的现金收益率自行调整。