比特幣四次減半後的歷史行情回顧：時間窗口與峰值漲幅
快速答案
比特幣減半是每挖出 210,000 個區塊就把礦工的區塊獎勵砍半的機制。截至 2024 年已發生四次減半：2012 年 11 月、2016 年 7 月、2020 年 5 月和 2024 年 4 月。前三次減半後約 12 到 18 個月，比特幣都創下新高，峰值漲幅分別約 +8,100%、+2,900% 和 +700%；第四次減半後約 18 個月（2025 年 10 月），比特幣創下約 126,000 美元的歷史高點。漲幅逐輪收窄，與總市值變大、彈性降低有關。本文僅供參考，不構成投資建議。
什麼是比特幣減半
比特幣減半是寫在協議裡的發行規則：每挖出 210,000 個區塊，礦工挖出新區塊所獲得的區塊獎勵就減少 50%。以平均每 10 分鐘出一個區塊計算，大約每四年發生一次。這個機制讓新幣的發行速度隨時間遞減，直到總量趨近 2,100 萬枚上限為止。
根據 bitcoin.org 的官方說明，比特幣的獨特之處在於總量只會有 2,100 萬枚，而且每年新發行的數量會隨時間自動減半，直到發行完全停止；屆時礦工的收入預期將主要來自交易手續費。
截至 2024 年，比特幣已經完成四次減半。下面按時間順序回顧每一次減半前後的區塊獎勵變化、價格走勢與見頂時間。
第一次減半：2012 年 11 月 28 日
區塊獎勵從 50 BTC 降為 25 BTC。減半後大約 12 個月，比特幣價格從約 12 美元上漲到約 1,150 美元，峰值漲幅約 +8,100%。
這一輪的基數極小，市場參與者以早期技術社群為主，流動性非常有限，所以百分比漲幅特別驚人。這也是為什麼後來幾輪的漲幅無法直接拿來和第一輪比較。
第二次減半：2016 年 7 月 9 日
區塊獎勵從 25 BTC 降為 12.5 BTC。減半後大約 17 個月，比特幣從約 650 美元上漲到約 19,700 美元（2017 年底），峰值漲幅約 +2,900%。
這一輪開始有更多散戶與交易所參與，見頂時間比第一輪晚了幾個月，但峰值漲幅已經明顯低於第一輪。
第三次減半：2020 年 5 月 11 日
區塊獎勵從 12.5 BTC 降為 6.25 BTC。減半後大約 18 個月，比特幣從約 8,600 美元上漲到約 69,000 美元（2021 年 11 月），峰值漲幅約 +700%。
這一輪的背景包括機構投資者進場和全球寬鬆的貨幣環境，見頂時間再度延後到減半後約 18 個月，漲幅則繼續收窄。
第四次減半：2024 年 4 月 20 日
區塊獎勵從 6.25 BTC 降為 3.125 BTC。減半後大約 18 個月（2025 年 10 月），比特幣創下約 126,000 美元的歷史高點。
下一次減半預計在 2028 年前後、區塊高度 1,050,000 時發生，屆時區塊獎勵將降至 1.5625 BTC。確切日期取決於實際出塊速度，可以用站內的減半倒數工具追蹤目前區塊高度與預估時間。
四次減半的共同規律與差異
共同點是：每一次減半之後，比特幣都在大約 12 到 18 個月內創下新高。差異則是峰值漲幅逐輪收窄，從約 +8,100% 降到約 +2,900%、約 +700%，第四輪的漲幅又比第三輪更低。
漲幅收窄的主要原因是比特幣的總市值已經大幅成長。同樣一筆新增資金，在市值幾十億美元的市場能推動的價格變化，遠大於在市值上兆美元的市場，也就是價格對資金流入的「彈性」下降了。此外，每一輪減半對新增供給的實際影響也在遞減，因為減半砍掉的新幣數量相對於流通總量越來越小。
另一個需要注意的是，四個樣本在統計上非常少，過去的規律不保證未來重演。宏觀環境、監管變化、ETF 等新資金管道，都可能讓下一輪的時間窗口和幅度與歷史不同。
- 第一次（2012-11-28）：50 → 25 BTC，約 12 個月後見頂，約 +8,100%。
- 第二次（2016-07-09）：25 → 12.5 BTC，約 17 個月後見頂，約 +2,900%。
- 第三次（2020-05-11）：12.5 → 6.25 BTC，約 18 個月後見頂，約 +700%。
- 第四次（2024-04-20）：6.25 → 3.125 BTC，約 18 個月後創下約 126,000 美元新高。
- 第五次（預計 2028 年前後）：3.125 → 1.5625 BTC，區塊高度 1,050,000。
如何把減半歷史用在自己的研究裡
減半歷史最適合當成「週期參照」而不是「進出場訊號」。你可以用站內的比特幣歷史價格工具和市場週期圖表，把每次減半日期標在價格圖上，觀察減半前後的回撤深度、見頂時間和之後的下跌幅度，建立自己對週期長度的感覺。
如果想了解減半對供給端的具體影響，供給與發行量工具會顯示目前每日新發行量和流通量的變化；減半週期答案頁則整理了常見問題。想理解礦工為什麼在意減半，可以先讀什麼是挖礦的基礎說明。
本文僅供參考，不構成投資建議。所有價格為約略值，依照不同交易所與資料來源會略有差異；加密資產價格波動極大，可能損失全部本金。
常見問題
比特幣多久減半一次？
每挖出 210,000 個區塊減半一次。以平均每 10 分鐘一個區塊計算，大約每四年一次，但確切日期取決於實際出塊速度。
減半後價格一定會漲嗎？
歷史上四次減半後比特幣都創下新高，但樣本只有四個，而且峰值漲幅逐輪收窄。過去的規律不保證未來重演，宏觀環境與資金管道的變化都可能改變結果。
減半後多久會見頂？
前三次分別約為減半後 12、17 和 18 個月，第四次減半後約 18 個月（2025 年 10 月）創下約 126,000 美元的歷史高點。這些只是歷史時間窗口，不是預測。
下一次減半是什麼時候？
預計在 2028 年前後、區塊高度 1,050,000 時發生，區塊獎勵將從 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC。可以用減半倒數工具追蹤目前進度。
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