Puell 倍數
衡量什麼
從礦工收入角度衡量市場，反映挖礦產值相對 365 日均值的偏離。高位為頂部，低位為底部。
公式與門檻
當日挖礦產值 ÷ 365 日均值。> 8 高估，< 0.3 低估。
這類指標怎麼用
鏈上指標來自比特幣帳本本身：持幣成本、獲利或虧損狀態、長期持有者的行為。資料公開、可驗證，但解讀需要和價格、時間一起看，單一讀數容易被新的市場結構改變含義。
把它當成確認工具：當價格行為、週期指標與鏈上成本線指向同一方向時，訊號才比較可靠；互相矛盾時，先縮小倉位而不是選邊站。
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指標門檻是歷史觀察結果，不是規則。多個指標可能同時出現分歧。